欧博卡利:机构抱团征象难改!50%的资金投在这两个领域

admin/2020-10-12/ 分类:热点/阅读:
2020-10-10 16:41 中国证券网

今年以来,自动治理型基金(简称自动基金)显示十分亮眼,大幅跑赢市场。停止10月9日,年头以来自动股基指数(930890.CSI)上涨38.37%,同期沪深300上涨14.27%,中证500上涨20.70%,基金同时大幅跑赢这两个宽基指数,用业绩实力解释“炒股不如买基”。

大量投资者纷纷“借基入市”,追逐绩优基金,资金向头部基金司理集中,进而形成“抱团”征象。

与此同时,基金投资者的“赎旧买新”行为导致业绩显示平平、投资低估值板块的基金被赎回,新建立基金进一步加仓科技等板块,基金治理行业资金的二八定律增强。自动基金全方位向头部公司集中,前20大的基金公司,持有70%左右的市场份额。

有数据显示,自动基金“抱团”科技及医疗康健,约50%自动股票资产投向这两个行业,行业集中度到达历史高位。

自动基金规模连续向头部治理人集中

今年以来,自动基金刊行火热,首发召募超50亿元的基金到达63只,超100亿元的基金到达21只,基金申购情绪到达2016年以来的最高点,常泛起提前结束召募,或申购确认比例不足50%的情形,自动基金规模半径正在不停扩大,机构个股订价权连续提升。

自动基金规模也连续向头部治理人集中,出现“二八定律”。中金公司研究示意,现在20%的基金治理人掌握了73%的自动股票资产,头部10位基金治理人规模占比从2015年的14%上升至17%,即“明星”基金治理人具备更强的吸金能力。

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2010年至今,基金公司数目从60家上升至近150家,但头部10家基金公司总规模占比一直较为稳固,维持在40%至50%。停止今年二季度末,总规模排名在前20%的基金公司占有超76%的市场份额,尾部20%的公司治理规模占比则日趋下降,从2010年2.6%下降至0.22%。

此外,自动基金规模也向头部基金公司集中,并在2015年后泛起加速趋势。现在自动股票规模前20大的基金公司,持有市场份额70%左右,出现“二八”定律。

基金公司内部也泛起一定的“二八”征象。基金二季报数据显示,广发三将刘格菘、傅友兴、吴兴武在管总规模1227.5亿元,占广发权益基金总规模的46.9%;鹏华王宗合、梁浩、陈璇淼在管总规模795.03亿元,占鹏华权益基金总规模的73.8%;中欧周应波、葛兰、周蔚文、王培在管总规模994.53亿元,占中欧权益基金总规模的77.2%。三季度,葛兰和王培新发基金先后大卖,在不思量老基金申赎的情形下,中欧权益类基金规模靠近1100亿元。

头部公募在明星基金司理、渠道、品牌三方协力加持下,迅速赛马圈地,抢占市场份额。有业内人士示意,市场资源正不停向头部基金公司群集,这已是不争事实。头部基金公司资源丰富、投研团队完善、市场话语权更大,就更能获得投资者的关注和信托,而中小基金公司,受制于产品线结构不完善、职员流动频仍、销售市场议价力弱等因素,生计加倍艰难。

行业设置集中度达历史高位

明星基金司理掌握绝大部分权益资金,往往延续自己的投资气概,使得基金持仓出现集中化征象,基金气概越发极致,发生抱团行为。而抱团行为又为基金孝敬大量超额收益,反过来促使基金抱团征象强化,形成正常反馈机制。

中金公司研究示意,从行业维度看,今年以来,自动基金再次“抱团”科技及医疗康健,约50%自动股票资产投向这两个行业,行业集中度到达历史高位。从个股维度看,自动股票治理人的持股集中度,履历了先降后升历程。公募重仓的50只权重股占比从2008年的57%下降至2015年的不足20%,之后触底回升至40%左右。

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